8月13日，飞鹤乳业正式宣布，以每股30美元的价格向红杉资本定向增发210万普通股。通过此举，飞鹤乳业可融得资金6300万美元。投资完成后，红杉资本将获得飞鹤乳业10.5%股份，而且有权派驻一位代表进入飞鹤乳业董事会。

　　2002年，蒙牛获得摩根士丹利等三家国际投资机构注资，借此迅速成长为乳业巨头。如今，牵手红杉资本的飞鹤乳业能够再现蒙牛当年的乳业神话吗？

　　飞鹤：要成为奶粉业的蒙牛？

　　乳业老手出身的飞鹤乳业董事长冷友斌算得上是长袖善舞的人。2003年5月到2009年6月短短六年时间，飞鹤乳业在他的带领下，创造了一家中国企业在美国资本市场三级跳的奇迹。

　　2001年飞鹤开始运作境外上市。2002年3月，飞鹤乳业加盟美国乳业有限公司，成为后者在中国的独资企业，专门从事奶粉的科研开发与生产销售，为上市铺平了道路。2003年5月，飞鹤乳业在美国纳斯达克成功上市，成为中国乳品行业第一家在美国上市企业。2005年4月，飞鹤乳业成功登陆美国纽约证券交易所Arca板(成长板)。2009年6月8日，飞鹤乳业正式在纽约交易所主板挂牌交易，成为中国乳业在纽交所主板上市的第一家企业。

　　和前几次为解决资金紧张而进行的融资不同，此次飞鹤牵手红杉显然有更大野心。在三聚氰胺事件中，作为乳业中少见的独善其身者，飞鹤受到各大资本的追捧，多个投行向飞鹤抛出了橄榄枝。而此次之所以选择红杉资本，冷友斌接受媒体采访时给出的说法是，红杉资本有其独特的优势，他们在中国乳品行业已经跟踪了近两年，红杉之前投资的都是各个行业的龙头企业，其目标就是要树立各领域内的巨头。红杉打动飞鹤的正是这点。

　　继液态奶之后，奶粉业务正在成为中国乳业新的利润增长点。据了解，飞鹤、圣元等奶粉业务的毛利率一般在40%~50%之间，远高于液态奶。有调研机构认为，中国有望取代日本成为仅次于美国的世界第二大婴幼儿配方奶粉市场。北京东方艾格农业咨询有限公司乳业分析师陈连芳告诉《中国财富》记者，根据行业内部的测算，婴幼儿配方奶粉目前的产量为55万吨，按照现在每吨5万元的终端价格计算，整个婴幼儿配方奶粉的市场规模近300亿元。乳业协会前理事长王丁棉亦分析说，中国未来几年将会进入下一个出生高峰，迎来配方奶粉的消费高潮。

　　这是一个巨大的市场。经过三聚氰胺事件的清洗，中国最大的奶粉生产企业——三鹿集团倒下之后，更是留下了巨大的市场空白，奶粉业务因而成了中外乳业巨头的必争之地。

　　原本占据垄断地位的洋奶粉巨头正步步紧逼，汹涌抢滩国内奶粉市场。雀巢一直图谋借助太子奶的渠道网络等优势，渗透二三线奶粉市场。恒天然在三聚氰胺事件一年之后，宣布重返中国市场。外资乳业新军亦不断加入。据《华尔街日报》报道，除了达能集团之外，韩国的Maeil Dairy Industry以及统一企业中国控股有限公司亦正在考虑在中国建立生产基地，统一与黑龙江完达山乳业携手进军中国大陆奶制品市场的项目已接近实际操作阶段。另外，廉价洋奶粉进口亦已成汹涌之势。黄埔海关的数据显示，2009年上半年，广东省进口奶粉3.3万吨，同比增长3.1倍，价格却同比下降54.9%。

　　与此同时，国内乳企业亦铆足了劲，准备在奶粉市场大展拳脚。

　　2009年年初，光明乳业(6.66,0.29,4.55%)正式将原本非主营的奶粉纳入三大支柱产业之列，制定了“做强新鲜、突破常温、出击奶粉”的年度市场目标。光明总经理郭本恒宣称：“奶粉产值约占全国乳制品市场的半壁江山，光明乳业要做大做强，就一定要进一步完善产品结构。”7月，伊利宣布要在天津滨海新区建设华北规模最大的奶粉厂，一期预计总投资近3亿元。受三聚氰胺重创的蒙牛，今年的奶粉业绩亦有所增长。而作为三鹿资产接管者的三元，虽然错过了最佳时间，但也于今年4月推出了新奶粉产品。作为“三鹿事件”后全国第一家复产的乳制品企业，广东雅士利奶粉销量稳中有升，2008年雅士利集团实现产值38亿元，2009年1～5月，集团已实现产值17亿元，预计全年产值将超40亿元。完达山乳业投资2.8亿元的配方奶粉项目预计10月试车生产。

　　面对强邻环视的竞争格局，飞鹤乳业希望以更大的动作抢得更大的市场空间。凭借1.6亿元买来的央视A特段广告，飞鹤乳业销售业绩呈现黑马之势。2008年10月，飞鹤产品最高销量与上年同期相比一度提升600%。2009年上半年，飞鹤乳业销售额达到1.5亿美元，比上年同期增长了102.9%，总利润则从上年同期的2700万美元增长至9670万美元，增幅高达258.4%。飞鹤董事长冷友斌更是高调宣称，飞鹤乳业要在五年内投资50亿元建设10个万头牧场，使飞鹤婴幼儿奶粉的市场占有率从目前的7.3%上升到15%。显而易见，此次融资就是为此服务的。据悉，飞鹤从红杉融来的6300万美元将主要用于奶源地建设，同时还包括生产基地及品牌建设。

　　“奶粉业洗牌基本上明年底会告一段落。我们相信飞鹤在这个过程中会胜出。虽然有压力，但是我们相信它会成为配方奶粉业的蒙牛。否则我们不会对它进行投资。”红杉资本副总裁徐峥接受《中国财富》记者采访时说。